ABD imalatında tehlike çanları: PMI 48,5’e geriledi, daralma derinleşiyor

ISM'nin mayıs ayına ilişkin imalat endeksi, nisan ayında kaydedilen 48,7 seviyesinden 0,2 puan düşerek 48,5 seviyesine geriledi. Bu veri, sektörün daralma bölgesinde kalmaya devam ettiğini gösteriyor.

ISM İmalat Endeksinde Daralma Sürmekte

ISM imalat endeksi, 50 seviyesinin üzerinde büyümeyi, 50’nin altındaki değerler ise sektörde daralmayı temsil ediyor.

Son açıklanan 48,5’lik değer, imalat sektörünün üst üste üçüncü ayda da daralma yaşadığını ortaya koyuyor. Özellikle yeni siparişlerde ve istihdamda gözlenen yavaşlama, endeksin genel performansını aşağı çekti.

Ekonomistler, bu verilerin, ekonominin reel sektöründe yaşanan zorlukların bir yansıması olduğunu belirtiyor.

Küresel tedarik zinciri sorunlarının hafiflemesine rağmen, iç taleple ilgili baskıların devam etmesi, üretim faaliyetlerinin genişlemesini zorlaştırıyor.

Ayrıca, faiz oranlarındaki yüksek seyir ve kredi koşullarındaki sıkılaşma da üreticilerin kararlarını etkileyen temel unsurlar arasında yer alıyor.

Alt Kalemlerde Gerileme Dikkat Çekti

ISM raporunda, endeksin temel bileşenlerine ilişkin detaylar da sektörün karşı karşıya olduğu zorlukları net şekilde ortaya koyuyor.

Yeni siparişler endeksi mayısta 45,4 seviyesine gerilerken, üretim endeksi 50,2 olarak açıklandı. Bu rakamlar, imalatçıların yeni sipariş almakta zorlandığını ve üretimin sınırlı düzeyde sürdüğünü gösteriyor.

İstihdam bileşeni ise sektördeki iş gücü talebinin zayıf seyrettiğine işaret ediyor. Mayıs ayında bu kalem 51,1’den 51 seviyesine sınırlı bir düşüş gösterdi.

Tedarikçi teslimatları endeksi ise 49,9’dan 49,6’ya gerileyerek sektördeki arz akışının da bir miktar yavaşladığını ortaya koydu.

S&P Global PMI Verisi Aşağı Yönlü Revize Edildi

ISM verilerine paralel olarak açıklanan bir diğer önemli gösterge olan S&P Global tarafından hesaplanan İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) de piyasa beklentilerinin gerisinde kaldı.

İlk olarak 50,9 olarak açıklanan mayıs ayı PMI verisi, daha sonra yapılan revizyonla 50 seviyesine düşürüldü. Bu düzey, sektörde herhangi bir büyüme ya da daralma olmadığını gösteren nötr bir eşiğe işaret ediyor.

S&P Global’in Başekonomisti Chris Williamson, yapılan açıklamada, imalat sektöründe büyümenin oldukça sınırlı kaldığını ve şirketlerin belirsiz ekonomik görünüm nedeniyle temkinli davrandığını ifade etti.

Girdi maliyetlerinin düşmesine rağmen nihai ürün fiyatlarındaki artış hızının da azaldığını kaydeden Williamson, talepteki zayıflığın üreticiler üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiğini belirtti.

Faiz Politikalarının Etkisi Sürüyor

Analistler, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) izlediği sıkı para politikasının imalat sektörü üzerindeki etkilerinin hissedilmeye devam ettiğini vurguluyor.

Özellikle yüksek faiz oranlarının yatırım harcamalarını frenlediği, tüketici talebini baskıladığı ve bunun da doğrudan imalat sektörüne yansıdığı belirtiliyor.

Fed'in yılın ilk yarısında faiz oranlarını sabit tutmasına rağmen, kredi erişimindeki zorluklar ve finansman maliyetlerindeki artışlar birçok üretici firma açısından belirsizlik yaratıyor.

Bu durumun, yatırım planlarının ertelenmesine ve üretim hacminde durgunluk yaşanmasına yol açtığı ifade ediliyor.

Küresel Etkiler ve Jeopolitik Gerilimler

ABD imalat sektöründe yaşanan bu yavaşlamada küresel gelişmelerin de etkisi büyük. Çin’deki ekonomik toparlanmanın beklenenden yavaş seyretmesi, Avrupa’daki resesyon endişeleri ve Ukrayna’daki savaş gibi riskler, küresel ticaret hacmini sınırlıyor.

Bu faktörler, ABD’li ihracatçıların dış talep beklentilerini aşağı yönlü revize etmelerine neden oluyor. Ayrıca, tedarik zincirlerinde pandemi sonrası yaşanan normalleşmeye rağmen bazı sektörlerde parçaların ve hammaddelerin temininde halen sorunlar yaşanıyor. Bu da üretim süreçlerinin aksamasına neden olabiliyor.

Gelecek Beklentileri Temkinli

ISM tarafından açıklanan endekste firmalara yönelik yapılan gelecek beklentileri anketlerinde, katılımcıların büyük bölümü önümüzdeki aylarda üretimin sınırlı düzeyde seyredeceğini öngörüyor.

Yeni siparişlerin artmaması ve maliyet baskılarının devam etmesi, firmaların daha temkinli davranmasına neden oluyor.

Buna karşın bazı sektör temsilcileri, yılın ikinci yarısında ekonomik koşullarda iyileşme yaşanabileceğini ve faiz oranlarının düşmesiyle birlikte talebin toparlanabileceğini belirtiyor.

Özellikle konut, otomotiv ve teknoloji gibi sektörlerdeki potansiyel canlanmanın, imalat sanayisi için bir çıkış yolu oluşturabileceği dile getiriliyor.

Mayıs ayı verileri, ABD ekonomisinin önemli bir bileşeni olan imalat sektörünün zorlu bir dönemden geçtiğini ortaya koyuyor.

ISM endeksinin 50 eşiğinin altında kalması ve S&P Global’in PMI verisinin nötr seviyeye gerilemesi, üretimde kalıcı bir genişleme için halen yeterli koşulların oluşmadığını gösteriyor.

Ekonomik büyümenin sürdürülebilirliği açısından imalat sektöründeki gelişmelerin dikkatle izlenmesi gerekiyor.

Hem iç hem de dış talepte yaşanabilecek olumlu gelişmelerin yanı sıra, para politikasında olası bir gevşemenin sektöre olumlu katkı sağlayabileceği değerlendiriliyor.

Ancak, kısa vadede üreticilerin temkinli tutumlarını sürdürmeleri ve maliyetleri kontrol altında tutarak stratejik planlamaya yönelmeleri bekleniyor.

Amerika Birleşik Devletleri’nde imalat sektörüne dair ekonomik göstergeler, 2025 yılının Mayıs ayında da sektörün zayıf seyrini sürdürdüğüne işaret etti.

Tedarik Yönetim Enstitüsü (ISM) tarafından yayımlanan verilere göre, imalat sanayisine ilişkin Satınalma Yöneticileri Endeksi (PMI), mayısta düşüş göstererek sektörün daralma eğilimini koruduğunu ortaya koydu.

ISM Verileri: İmalat Sanayisi Zayıflıyor

ISM tarafından paylaşılan imalat sektörü PMI verisi, Mayıs ayında bir önceki aya kıyasla 0,2 puanlık düşüş göstererek 48,5 seviyesine geriledi.

Bu rakam, sektördeki daralmanın bir önceki aya kıyasla daha da hızlandığını gösteriyor. Nisan ayında endeks 48,7 olarak kaydedilmişti.

Ekonomistlerin beklentisi endeksin 49,3 seviyesinde gelmesi yönündeydi. Bu da gerçekleşen verinin piyasa beklentilerinin altında kaldığını gösteriyor.

Hatırlatmak gerekirse, PMI endeksinin 50 seviyesinin altında kalması sektörde daralma yaşandığını, 50'nin üzerindeki değerler ise genişlemeye işaret ediyor.

Alt Kalemlerde Karışık Görünüm

Mayıs ayında ISM endeksi alt bileşenlerine bakıldığında bazı kalemlerde sınırlı artışlar dikkat çekti. Üretim Endeksi 1,4 puanlık artışla 45,4 seviyesine yükseldi.

Yeni Siparişler Endeksi ise 0,4 puanlık bir artışla 47,6'ya çıktı. Bu veriler, önceki aylara kıyasla siparişlerin ve üretim faaliyetlerinin biraz toparlandığını gösterse de hâlâ daralma bölgesinde yer alıyor.

İstihdam Endeksi de aynı dönemde sınırlı bir yükseliş kaydederek 46,8 seviyesine çıktı. Bu rakam, istihdamda yavaş bir toparlanma sinyali verse de genel olarak sektörde istihdamın hâlen baskı altında olduğunu gösteriyor.

Sektörel Dağılım: Eşit Sayıda Genişleme ve Daralma

Mayıs ayında imalat sektörüne dair veriler incelendiğinde, toplam 14 alt sektörden 7’sinin büyüme kaydettiği, 7’sinin ise daraldığı görüldü. Bu durum sektörün geneline yayılan bir dengesizliğe işaret ediyor.

Büyüme gösteren sektörler şunlar oldu:

Plastik ve kauçuk ürünleri

Metalik olmayan maden ürünleri

Petrol ve kömür ürünleri

Mobilya ve ilgili ürünler

Elektrikli ekipmanlar, aletler ve bileşenler

İşlenmiş metal ürünleri

Makine sektörü

Bu sektörlerdeki büyüme, belirli alt alanlarda üretimin canlandığını ve talebin sınırlı da olsa arttığını gösteriyor.

Daralma kaydeden sektörler ise şunlardı:

Kağıt ürünleri

Ahşap ürünleri

Baskı ve ilgili destek faaliyetleri

Gıda, içecek ve tütün ürünleri

Ulaşım ekipmanları

Kimyasal ürünler

Birincil metaller

Bu sektörlerde yaşanan daralma, özellikle temel sanayi girdileri ve dayanıklı tüketim mallarında talep eksikliğinin sürdüğüne işaret ediyor.

Ayrıca, gıda ve içecek gibi temel tüketim sektörlerinde görülen gerileme, daha geniş çaplı ekonomik yavaşlamanın etkilerini de yansıtıyor olabilir.

S&P Global: Nihai PMI Tahminlerin Altında Kaldı

ISM verilerinin yanı sıra, S&P Global de Mayıs ayına ilişkin imalat sanayi PMI verilerini yayımladı. Kurumun açıkladığı nihai veriye göre, Mayıs ayında ABD imalat sektörü PMI’sı 50 seviyesinde gerçekleşti. Bu değer, sektörde bir durgunluk ortamı olduğunu ve büyümenin durmuş olduğunu gösteriyor.

S&P Global’in öncü verileri, Mayıs PMI’sının 52,3 olacağı yönündeydi. Ancak nihai veride aşağı yönlü revizyon yapıldı.

Nisan ayında bu veri 50,2 seviyesindeydi. Dolayısıyla, hem ISM hem de S&P Global verileri, ABD imalat sektöründe genişlemeye dair umutların zayıf olduğunu ve büyümenin sürdürülebilir olmadığını ortaya koyuyor.

Genel Değerlendirme: Sinyaller Net – Durgunluk Sürüyor

ABD’de imalat sanayisinin genel görünümüne bakıldığında, sektörün toparlanma sürecinin henüz istikrar kazanmadığı görülüyor.

PMI endekslerinin her iki kurum tarafından da 50 seviyesinin altında veya sınırında ölçülmesi, işletmelerin yatırım ve üretim kararlarını temkinli aldığını ortaya koyuyor.

İmalat sanayi, genel ekonomik döngünün öncü göstergelerinden biri olarak kabul edildiğinden, bu alandaki zayıf performans ABD ekonomisinin diğer bileşenlerine de yansıyabilir.

Özellikle yeni siparişlerdeki zayıf artış, önümüzdeki aylarda üretim ve istihdam göstergelerinde kayda değer bir iyileşme olma ihtimalini sınırlı kılıyor.

2025 Mayıs ayı itibarıyla ABD imalat sektörü daralma sinyalleri vermeye devam ederken, ekonomik aktörlerin dikkatli olması gereken bir süreçten geçiliyor.